央行上周下调金融机构一年期人民币存贷款基准利率各1.08个百分点，并从12月5日起，下调工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮政储蓄银行等大型存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点，下调中小型存款类金融机构人民币存款准备金率2个百分点。

　　通过下调利率刺激消费和投资，并带动实体经济的发展，这是国家此次下调“三率”的出发点。同时，这一举措也表明了政府战胜此次金融危机的决心，有利于增强企业和投资者对市场的信心。

　　此次下调存款准备金率幅度之大，10年未见。特别是对中小型银行来说，刺激作用将是巨大的，这对苦于缺少资金的中小企业来说无疑是一针强心剂。

　　但此举并非针对从根本上解决中小企业的融资问题。一段时间以来，尽管国家积极引导银行向中小企业提供信贷服务，但商业银行毕竟是以获取利润为目的的企业，而且作为上市公司，商业银行的每一笔贷款都必须要对股东负责，这自然要求银行对中小企业进行更加严格的风险评估。对于银行特别是四大国有银行来说，向大型企业特别是国有大型企业提供信贷服务所承担的风险远远小于向中小企业提供贷款，有什么理由让这些银行的股东们承担这样的风险呢？此外，由于银行本身缺少一个健全的、针对中小企业的风险评估体系，使得尽管有政策刺激，大型银行还是不敢贸然向中小企业提供贷款。

　　而从拉动经济的角度来看，仅靠宽松的货币政策也是不够的。对企业来说，贷款可以解决一时的资金短缺，却并不一定能带来利润增长点。如果没有市场，企业就没有进一步贷款的需要。也就是说，贷款虽然能够让企业存活下来，但并不能解决企业的生存问题，实体经济仍然面临着考验。

　　另一方面，利率的下降也意味着银行可能将一部分储蓄拿去投资。那么，这部分资金会如我们所期望的流入到实体经济当中吗？事实上，在企业命运不太明朗的当下，这部分资金很有可能重新回到股票市场和房地产市场当中。尽管现在股票市场和房地产市场低迷，但国家4万亿元的经济刺激计划将推高与一批企业相关的股票价格，各地也在相继出台政策刺激楼市复苏。由此看来，如果其预期收益率高于投资实业，那么这次“三率”齐降的效果就可能要打个折扣。

　　当前，居民消费不足的问题还没有得到有效的解决，企业投资需求还不够旺盛，针对中小企业的信用评级体系尚未健全，这些都影响了国家刺激政策的效果。因此，在实施宽松货币政策的同时，进一步改善消费环境和投资环境，多管齐下，方能最大程度地避免金融危机波及实体经济。