在手订单盈利能力将有所提升。从变压器售价降幅(15%)小于同期生产成木降幅(20%)的现象可以推断，尽管不能简单的将两者相减得到产品毛利率将上升多少的结论，但在企业根据自身生产成本波动进行产品报价调整且供求环境保持稳定的状态下，由于合同签订锁价到原料采购有一定滞后性，订货周期较长的主变产品在手订单毛利率将有明显上升。

　　风险因素:配网产品、干式变压器、组合式变压器市场需求大幅下滑。

　　盈利预测、估值及投资评级:三变科技(08/09年EPS0.37/0.55元，08/09年PE31/21倍，当前价11.73元，“增持”评级)。预计09年业绩的快速增长得益于公司在手订单盈利能力的阶段性提升和产品结构向毛利率较高的主变倾斜。鉴于电网投资加大下变压器行业未来两年仍将保持高景气、公司主变产品市场潜力可观，参考同业上市公司估值水平，给予公司09年业绩25倍估值，维持“增持”评级。